Security    
Sector    
Country    
Currency    Market Value EUR    Portfolio weight
Marathon Oil Corp    Energy    USA    USD     6 562 624        4,4%
Hewlett-Packard Co    Technology    USA    USD     6 524 776        4,4%
Fila Korea Co Ltd    Consumer Cyclical    South Korea    KRW     5 830 292        3,9%
VimpelCom ADR    Communication    Russia    USD     5 094 003        3,4%
Kaz Munai Gas GDR    Energy    Kazakhstan    USD     4 927 673        3,3%
Tyco Intl    Industrial    USA    USD     4 643 188        3,1%
Activision Blizzard    Technology    USA    USD     4 353 821        2,9%
Bunge    Industrial    USA    USD     4 278 280        2,9%
Visteon Corp    Consumer Cyclical    USA    USD     4 069 908        2,8%
Aegon NV    Financial    Netherlands    EUR     4 006 214        2,7%
Vestel Elektronik Sanayi    Consumer Cyclical    Turkey    TRY     3 990 212        2,7%
Wilh Wilhelmsen Holding B    Industrial    Norway    NOK     3 987 226        2,7%
Metro    Consumer Non-cyclical    Germany    EUR     3 981 796        2,7%
Amdocs    Communication    USA    USD     3 715 966        2,5%
XL Group    Financial    USA    USD     3 563 884        2,4%
Pan American Silver    Basic Material    USA    USD     3 451 750        2,3%
Marathon Petroleum Corp    Energy    USA    USD     3 171 779        2,1%
Toyota Industries    Consumer Cyclical    Japan    JPY     3 142 606        2,1%
Ajinomoto Co Inc    Consumer Non-cyclical    Japan    JPY     3 072 033        2,1%
Headwaters    Energy    USA    USD     3 004 638        2,0%
LG Corp Pref    Industrial    South Korea    KRW     2 625 909        1,8%
Cisco Systems    Technology    USA    USD     2 623 343        1,8%
PT Bakrie Sumatera Plantations    Consumer Non-cyclical    Indonesia    IDR     2 600 153        1,8%
Asya Katilim Bankasi    Financial    Turkey    TRY     2 298 429        1,6%
Weatherford International    Energy    USA    USD     2 210 318        1,5%
Parmalat    Consumer Non-cyclical    Italy    EUR     2 193 737        1,5%
Television Broadcasts    Communication    China    HKD     2 059 308        1,4%
Asahi Glass Co Ltd    Industrial    Japan    JPY     2 023 834        1,4%
UniCredit    Financial    Italy    EUR     1 757 700        1,2%
Jenoptik AG    Industrial    Germany    EUR     1 698 981        1,1%
Wilh Wilhelmsen Holding A    Industrial    Norway    NOK     1 580 749        1,1%
Fiat Industrial    Consumer, Cyclical    Italy    EUR     1 528 000        1,0%
Gallant Venture    Financial    Singapore    SGD     1 476 328        1,0%
Osaka Securities    Financial    Japan    JPY     1 470 838        1,0%
De La Rue    Consumer Non-cyclical    UK    GBP     1 436 469        1,0%
Eniro    Communication    Sweden    SEK     1 309 721        0,9%
Fourlis Holding    Consumer Cyclical    Greece    EUR     1 138 397        0,8%
Vestas Wind Systems    Industrial    Denmark    DKK     1 098 082        0,7%
Brazil Fast Food    Consumer Cyclical    Brazil    USD     900 054        0,6%
Daekyo Co Pref    Communication    South Korea    KRW     673 931        0,5%
Daekyo Co    Communication    South Korea    KRW     450 887        0,3%
Other Positions (2)*                715 573    0,5%
Health Care Basket (5)                6 298 923    4,3%
Total Long Equities                127 542 333    86,3%

Bonds (2)                2 793 972    1,9%
Long Exposure                130 336 305    88,2%

Short Positions (13)                -26 445 470    -17,9%
Net Exposure                103 890 835    70,3%
Gross Exposure                156 781 775    106,1%

Cash                17 422 109    11,8%
TOTAL PORTFOLIO                147 758 414    100%